（吉隆坡19日讯）儘管市场预计明年国行（BNM）不会再升息，但在缺乏利好因素下，分析员维持房產信託股（REITs）「中和」投资评级，其中比较受看好的是零售型REITs。
兴业投行分析员指出，在今年面对电费和门牌税上涨的挑战后，2015年REITs表现预料会比今年好。在国內整体经济成长隨著双油价格下跌而放缓下，国內明年升息风险下滑，对收益率稳定的REITs有利。借贷成本也不会明显提高，预测平均借贷成本处於4%-5%。
分 析员补充说，那些有注入新资產或大规模翻新旗下商场的REITs，相信会有不裕的盈利增长。注入新资產的REITs，包括雅饰房地產 （AXREIT，5106）以及桂嘉资本（QCAPITA，5123）；翻新旗下商场的REITs则有双威房地產投资信托（SUNREIT，5176）、 贺达房地產基金（HEKTAR，5121）和嘉德大马房地產信託（CMMT，5180）。
无论如何，在明年4月1日消费税（GST）上路后，商业產业会面对6%的徵税，届时REITs的收购成本將会增加，影响收益率。
分析员看好零售型REITs表现会超越其他REITs，因为它们的平均收益率为5%-7%，高于工业型REITs的2%-3%，以及成长平平的办公司型REITs。
当然零售型REITs也有可能会被2015年疲惫的消费情绪拖累，但基於视租户营业额调整的租金收入只贡献整体收入不到5%，大部份租赁收入都是固定收入，相信短期的商店销售量下滑对REITs的影响有限。
办公室领域挑战大
此外，虽然面对新商场抢滩的挑战，但分析员认为，REITs旗下商场都是成熟的大型商场，有著稳定的市场地位以及规模优势，因此预计衝击不大。
而隨著明年大吉隆坡地区將推出总计约680万平方呎的新办公室后，办公室领域將会面对巨大挑战，首当其衝的是KLCC產业信託（KLCC，5235SS）。
整体而言，兴业投行分析员维持REITs「中和」的投资评级，首选双威房地產投资信托，目標价1.55令吉。