(吉隆坡19日讯)儘管市场预计明年国行(BNM)不会再升息,但在缺乏利好因素下,分析员维持房產信託股(REITs)「中和」投资评级,其中比较受看好的是零售型REITs。

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兴业投行分析员指出,在今年面对电费和门牌税上涨的挑战后,2015年REITs表现预料会比今年好。在国內整体经济成长隨著双油价格下跌而放缓下,国內明年升息风险下滑,对收益率稳定的REITs有利。借贷成本也不会明显提高,预测平均借贷成本处於4%-5%。

分 析员补充说,那些有注入新资產或大规模翻新旗下商场的REITs,相信会有不裕的盈利增长。注入新资產的REITs,包括雅饰房地產 (AXREIT,5106)以及桂嘉资本(QCAPITA,5123);翻新旗下商场的REITs则有双威房地產投资信托(SUNREIT,5176)、 贺达房地產基金(HEKTAR,5121)和嘉德大马房地產信託(CMMT,5180)。

无论如何,在明年4月1日消费税(GST)上路后,商业產业会面对6%的徵税,届时REITs的收购成本將会增加,影响收益率。

分析员看好零售型REITs表现会超越其他REITs,因为它们的平均收益率为5%-7%,高于工业型REITs的2%-3%,以及成长平平的办公司型REITs。

当然零售型REITs也有可能会被2015年疲惫的消费情绪拖累,但基於视租户营业额调整的租金收入只贡献整体收入不到5%,大部份租赁收入都是固定收入,相信短期的商店销售量下滑对REITs的影响有限。

办公室领域挑战大

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此外,虽然面对新商场抢滩的挑战,但分析员认为,REITs旗下商场都是成熟的大型商场,有著稳定的市场地位以及规模优势,因此预计衝击不大。

而隨著明年大吉隆坡地区將推出总计约680万平方呎的新办公室后,办公室领域將会面对巨大挑战,首当其衝的是KLCC產业信託(KLCC,5235SS)。

整体而言,兴业投行分析员维持REITs「中和」的投资评级,首选双威房地產投资信托,目標价1.55令吉。

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