（吉隆坡3日讯）2017年1月1日起，雇主必须全额支付人头税，不得再扣减外劳薪水以支付税务，分析员普遍认为，这项新条例，没有给予企业任何的缓衝期。对于依赖大量外劳的行业，尤其是手套及保险套製造业，將造成严重的衝击。
联昌国际投行在其分析报告中指出，手套股当中，顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业股）的盈利料將受到最严重的衝击，因为该公司僱用7000名外劳，这也是业界最高的外劳大军。
不过，美元近期大幅升值，相信將可以抵消业者支付外劳人头税带来的额外成本，副首相拿督斯理扎希12月31日前宣布，2017年1月1日起，强制规定所有聘用外劳的雇主，必须承担外劳人头税，换言之，雇主將不能再扣除外劳的薪水以缴付所谓的人头税。这项政策主要是確保雇主承担起对所聘用的外劳，从申请来马直至归国期间的所有责任。
达证券表示，普遍上，製造业的人头税是每年1850令吉，相等於每月154令吉，之前主要是由外劳本身承担。以外劳1000令吉的最低薪金计算，原本没有承担人头税的厂商，薪酬成本將上涨15.4%。
对於手套製造商，劳工成本大约佔营运成本的10%，而外劳就佔了总劳动力的7至9成。因此，分析员认为，这项政策实施后，將可能稀释手套业者8至11%的盈利，同时业者必须將產品平均价格提高1.2至1.5%才能抵消人头税带来的衝击。
短期影响
惟分析员不看好业者可以將成本转嫁予客户，主要是因为，一、手套生產领域竞爭激烈；二、虽然美元兑令吉持续走高有利於厂家，但厂家同时也正面临原材料成本，譬如天然胶及丁月青的价格上涨。有鑑於此，分析员表示，厂家若將產品平均价格提高，將削弱自身的国际竞爭力，从而使泰国、印度和中国的业者坐享其成。
因此，分析员建议，除了增加机械自动化以减低对人力的依赖外，业者也可以尝试削减其他福利如津贴等，以抵消人头税。
联昌国际投行估计大马手套领域的总外劳人数高达4万2000人，劳工成本大约是7770万令吉。
但该分析员则认为，人头税对企业来说是短期的影响，因为厂家最终仍会把成本转嫁予客户。而自动化生產程序，也將对缓和有关衝击起到一定的作用。
另一方面，达证券分析员相信，该政策將有助於减轻外劳的负担，让他们更愿意在大马工作，从而解决大马自去年以来的劳工短缺问题。
砍5公司財测
最后，达证券也大砍5家树胶產品公司今明两年的每股盈利预测，分別是2017財政年的调降幅度从1.7%至3.6%不等，而2018財政年的降幅则从1.8%至3.4%。
这5家公司分別是，顶级手套、速柏玛（SUPERMX，7106，主板工业股）、贺特佳（HARTA，5168，主板工业股）、高產尼品（KOSSAN，7153，主板工业股）以及保险套製造商康乐公司（KAREX，5247，主板消费股）。
根据分析员的观察，大部份树胶產品股的股价已经回到合理水平，因此分析员维持该领域「减码」评级，而分析员也给予康乐公司「买进」、高產尼品「守住」以及顶级手套、贺特佳速柏玛「卖出」投资评级。
联昌国际投行则认为，虽然人头税可能衝击胶手套业者的表现，不过，在市场供需情况好转，而美元仍强稳等有利的经营环境下，他继续看好行业前景，维持「加码」评级。
而顶级手套及速柏玛仍是其首选股。需要留意的风险是令吉是否大幅回升。
今日闭市时，速柏玛报2.11令吉，全天无起落。
而其余4只股均呈跌，顶级手套跌0.5仙或0.93%，报5.30令吉。高產尼品报6.54令吉，跌0.5仙或0.76%。贺特佳则下跌0.2仙或0.41%，收报4.81令吉。康乐公司则以2.34令吉掛收，跌0.2仙或0.85%。