(吉隆坡21日讯)隨著一些负面的因素逐渐褪去,野村证券(Nomura)相信,东盟市场將一扫过去4年的颓势,迎头赶上北亚的涨势,尤其是菲律宾及印尼市场。惟大马则因为估值相对偏高,评级未获调升,继续被列为「减持」的市场。

野村证券在今日的报告中指出,「东盟市场过去4年表现都大幅跑输亚洲(除日本)同儕,主要是因为大宗商品的价格走低、国內储蓄率低、政治因素以及美元走强等因素。」

年初至今,美元开始疲软、资金回流以及大宗商品价格復甦,东盟市场的表现仍比起其他市场,譬如北亚略见失色,分析员认为,这是个別国家本身的因素使然。

惟在持续跑输大市多年之后,分析员预测,在未来3至6个月內,东盟市场的科技及大宗商品相关企业,盈利將会有步入成长週期;同时,美元兑亚洲货幣趋稳,而中国经济则预计將软著陆,这些都將是对东盟市场有利的因素。

在东盟市场中,野村证券给予看好菲律宾及印尼市场,惟分析员仍维持大马「减持」的评级。

分析员说,自今年2月以来,他发现全球投资者对大马资本市场的投资兴致转佳,相信是因为大马市场在过去4年皆跑输大市,令其估值显得具吸引力,加上,令吉的价值显然被低估,而大马企业盈利也转好。此外,以往外资在大马的规模不大,今年至今共有15亿美元(约65亿令吉)的外资流入大马资本市场,已是一个相当不错的规模。

分析员也说,大马之前政治方面的课题已经降温、国民投资(PNB)近日重组旗下企业和今年可能举行大选,都將吸引更多外资回流,对於大马来说是一些正面的消息。

对冲成本高外资续撤退

惟分析员却基於3大因素,继续看淡大马市场,分別是,1、根据分析,虽然大马资本市场跑输大市,但却仍是东盟区域內估值最高的市场;2、大马企业盈利虽已见底,但今明2年相信仍会落后区域其他市场的表现;3、对冲成本提高,外资预期將会继续退出大马债券市场,因此令吉走势將继续波动。

相对来说,分析员给予菲律宾和印尼「加码」的评级,泰国则是「中和」投资评级,新加坡则给予「跑输大市」评级。

分析员说,菲律宾市场是东盟区域中,估值最低的市场,而企业盈利的成长前景乐观,国內的税务政策重组可能是最好的催化剂。

「印尼的私人领域的投资开始见到起色,而標准普尔(S&P)评级机构可能上调该国的评级,將进一步支撑印尼的整体成长。」

另外,泰国的企业盈利则相对乏善可陈,並且短期內没有任何的催化剂,因此只能获得分析员「中和」的看法。

最后,新加坡的企业盈利仍未有起色,因財务结构疲软,大宗商品价格仍处於低水平和新加坡的出口数据欠佳,都未能让分析员相信,该市场值得更高的评级。

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