(吉隆坡11日訊)國油化學(PCHEM,5183,主板工業股)2017財政年次季(截至6月30日止)業績優於預期,但基於大型工廠檢修活動預期拉低銷量,進而將導致該公司下半年業績趨軟,因此分析員維持財測不變。

不過,也有一些分析員認為,市場已消化上述不利消息,加上工廠使用率趨穩,所以大幅調高其目標價。

國油化學2017財政年次季凈利按年暴漲1.09倍,至9億6400萬令吉;營業額也按年增加23.64%,至39億5900萬令吉。這推高該公司首6個月凈利勁揚1.14倍,至22億5900萬令吉;營業額為86億5400萬令吉,按年上升36.30%。

國油化學股價在周五開高走低,以7.05令吉高開,但過後走軟,盤中一度下滑7仙或1%,至全天最低的6.96令吉。最後,該股以7.02令吉掛收,全天跌1仙或0.14%,成交量為777萬9500股。

工廠檢修拉低銷售

國油化學2017財政年次季凈利按年翻倍,推高首6個月凈利優於分析員預期。

然而,分析員普遍認為,在旗下工廠進行大型檢修活動,以及油價和石油化學價格波動之下,該公司下半年或無法延續上半年的漲勢。

肯納格研究分析員指出,國油化學今年第3季和末季各有2項和1項工廠檢修活動,因此,2017財政年下半年工廠使用率料將低於上半年,進而拖累銷售量。

截至6月30日止,國油化學的工廠使用率為90%。

不過,大馬投行分析員相信,於今年4月投入運作的沙巴氨及尿素(SAMUR)工廠,將協助抵消工廠檢修活動帶來的大部份影響,所以料可支撐國油化學2017財政年下半年盈利表現。

聯昌國際分析員贊同並預計,SAMUR工廠凈利貢獻將在2017財政年下半年進一步提高至3000萬令吉-5000萬令吉。

他預測SAMUR工廠在2017財政年次季的凈利貢獻為500萬令吉。

至於產品售價,大馬投行分析員坦言,國油化學產品售價漲幅在接下來料因布倫特原油價格受限,事因布倫特原油價格如今僅在每桶50美元以上交易,且從今年首季收窄2%。

截至今天下午5時,布倫特原油價格報每桶51.49美元。

整體而言,艾芬黃氏資本分析員認為,國油化學股價已經全面反映2017財政年下半年業績趨軟的預期。

該分析員指出,儘管國油化學下半年業績趨軟,但他預測該公司2017財政年每股盈利將按年成長14%,所以把投資評級從「守住」,上修至「買進」,目標價也大幅調高至8令吉,原為7.70令吉。

MIDF研究分析員也基於國油化學業績優於預期、產品平均售價和工廠使用率趨穩和較低的營運成本,把2017和2018財政年的盈利預測,各上修28.9%和29.4%。

「隨著產品平均售價走強、烯烴與衍生品業務逐漸趨穩,我們轉為樂觀看待國油化學2017財政年盈利可突破40億令吉關卡。」

該分析員也隨之上調投資評級至「買進」,以及將目標價從7.58令吉,上修至8.18令吉。

然而,肯納格研究分析員則因2018年的3年平均移動本益比從16.5倍,跌至16倍,而將目標價從8.09令吉,下修至7.85令吉,但維持「跑贏大市」投資評級。

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