双赤字特朗普政策　並非美元走弱导因

（纽约21日讯）美元自特朗普上台之后的走贬之势，是受到美国双赤字疑虑拖累？还是特朗普政府支持美元走弱的政策所致？高盛分析师认为，其实都不是。

高盛认为，过去一年来美元贬值与美国政策和基本面的关係不大，其实更在于投资人青睞欧洲和日本等地区的转机题材有关。

全球外匯和新兴市场策略主管潘德尔（Zach Pandl）在给客户的报告中写道：「有利的风险环境往往伴隨美元走弱。」全球经济加快成长「有利其他经济体及其货幣相对于美国和美元的表现，这一直是我们看贬美元展望的主要原因。」

以下是在全球环境改善的情况下，潘德尔点出美元表现不佳的原因：

一、全球经济走强增加贸易量，有助韩国和大马等货物出口国的货幣；

二、大宗商品价格上涨有利于智利等原物料出口国；

三、与美国货幣政策趋于一致；高盛预期，澳洲和瑞典等国家今年会升息，而欧洲央行迈向货幣政策正常化。

潘德尔指出，即使联储局（Fed）继续收紧政策，美国公债殖利率攀升，美元进一步贬值可能已成定局，部份原因是「结构上做多」美元资產的投资人尚未转出美元资產，像是负责管理外匯储备的经理人。

潘德尔的结论是，「美元虽不至像今年以来跌这么快，但我们仍预料未来12个月维持走贬格局。」