摩根大通：中国最早4月再降准

（北京24日讯）国际投行–摩根大通中国首席经济学家朱海斌最新报告称，鉴於中国近期的增长势头和流动性动態，预计下一次降准最早可能出现在4月份。

朱海斌称，2015年第2季將会有一次50个基点的降准和一次25个基点的降息，並结合一系列定向措施，如抵押补充贷款（PSL）、中期借贷便利（MLF）、常备借贷便利（SLF）、定向降准来管理流动性。

他指出，做出上述判断主要基於3点理由，首先是宏观经济发展依旧疲弱。

摩根大通已將第一季经季调后年化的GDP增长率预测，从环比增长6.3%，下调至环比增长5.3%，將2015年全年预测从同比增长7.2%，下调至同比增长7.0%。而央行在11月的首次降息，其时滯效应將会从第2季开始对增长势头產生影响。

其二是，在资本持续外流的背景下，市场可能会对相对紧张的流动性感到担忧。

第三是，中国人民银行在春节过后，通过公开市场操作注入的流动性减少，但看起来有意引导市场利率下行。

从公开市场操作的额度来看，中国人民银行在2月13日前的四周，向市场注入了4000亿人民幣；而从2月27日一周到上周撤出的净流动性达3800 亿人民幣，几乎抵消了春节前注入的所有流动性。因此预计央行將会通过降准方式注入永久流动性，与引导市场利率下行的目標保持一致。