美金升值,相对的发展中国家货幣陆续贬值,这一来一回造成美国货高价,而贬值国家对消费美国货会受到影响。

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中美贸易战开打以来,美方频频施压,但中方没有软化態度,故特朗普会加大关税,而中国则会沉著迎战。这场贸易战,打的是关税,其实变动最激烈是货幣,美联储升息,导致全球美金回归美国本土,让美金升值,相对发展中国家如人民幣、里拉、印尼盾及马幣相续贬值。特朗普这招关税战,想让美国强起来,但从现实来看特別从强势货幣的角度切入,美国不会强起来,还很可能赔了老本。

为何?其实强势货幣,对中长期的国家经济会造成伤害,主要有3种原因:

1.诱发通胀:强势货幣造成內需消费高涨,加上美国社会普遍储蓄率不高,这种消费会诱发通货膨胀,加上关税问题的激化作用下,物价高涨的速度会加快,这种情况也反映在最新美国民眾担心物价高涨的民调中。

所以特朗普这招让美国再次强大的贸易战,需速战速决,否则必然在中长期吞噬美国的经济。白宫频频对华喊话,说明它们躁动不安,担忧中国不就范。然而特朗普贸易战不会从根本上或短期內改变中美双方的经济架构,加上特朗普的性格多变,时不时来个关税壁垒,不然就翻脸不认帐,从这位总统上台,已经看了多次「变脸」,目前中方立场坚定,可能看穿特朗普,不会满意中方做出的让步,故选择坚定迎战。

货幣贬值有益处

2.美货价格高:美金升值,相对的发展中国家货幣陆续贬值,这一来一回造成美国货高价,而贬值国家对消费美国货会受到影响,会倾向其他国家的產品,这对美货造成竞爭力不足,同时消费者转向的可能性增加。

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货幣贬值也造成购买力降低,会遏制消费情绪。除了少数的特殊行业,世界各行各业都有竞爭对手,这会让美国的竞爭者如日本丰田,对华增加9亿美元的扩大產能的投资就是一个案例。而强势的美元,对外来投资成本也会提高,外资难进入美国本土。强势美元及关税战会让美国失去自家竞爭力。

3.货幣贬值对他国是好事:货幣需保持竞爭力,所谓竞爭力是不要太强势,反而弱势货幣对外销经济有益,目前美元大量涌进美国市场,相对人民幣贬值,贬值能让中国货变成便宜,这有几个好处,第一货物能转移到其他市场,第二贬值能抵消一部分关税压力,第三开拓新市场。

根据2017世贸组织的数据,中国是美国最大的商品进口国占21.8%,但美国出口至中国只是第四位佔8.4%,从比重来说,中国若没了美国这市场,想转移那么大贸易量,几乎不符合逻辑。

美国是传统的消费大国,若这些商品没进入美国,美国市场还是要从其他国家购买,毕竟美元强势,所以特朗普的算盘是,既然市场依然需要中国货,那增收关税就能增加国库收入。但是新兴市场货幣及人民幣也同样贬值,彼此之间就抵消兑换率的差距(只要差距小于1.5%)中国能否绕过关税再进入美国市场?这可能性还是存在的,因为新兴市场没有中资那么大的生產量,但应付本国需求还是可以的,中资可以通过第三国的生產线来绕过关税,所以绕道第三国再进入美国市场不是不可行的解救方案。

至于其他国家能接纳多少中国在美国滯销的產品?中国的压力还是存在的,毕竟特朗普政府还可能加大力度提出其他关税。

改用人民幣结算

特朗普的关税战,目的是要对方就范及符合美国开出的条件,短期內会搅动世界货幣的不稳定,特別是新兴市场,对于马来西亚这传统贸易国及外销经济体,不完全是坏事。从特朗普开出的关税名单,都是欧盟、加拿大、墨西哥、中国这些贸易量较大的国家,马来西亚会受到波折,但也会得益于中资合作,让它们取道马来西亚再进入美国市场。

只是目前新兴国家在美元抽离市场的影响下,货幣会加剧波动。然而在特朗普这种方式下被对付的国家,如土耳其、伊朗及俄罗斯,开始思考新方式如不用美元来交易。目前有28个国家及地区如俄罗斯、伊朗、巴西、巴基斯坦、马来西亚、印尼、越南、香港及英国等都开始使用人民幣结算,主要是降低美元波动造成的匯率风险。强势美元同时会加快这趋势的发展,更多国家开始不用美元交易,美国的影响力就会降低。

中美贸易战的货幣波动,是否会引发一场金融风暴?目前还言之过早。从趋势来看,特朗普到处点火,是要表演自己商业谈判的能力,但国际间的贸易,不像企业间的贸易那么单纯、简单。

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