威廉托表示,令吉走弱主要原因是原油价格在过去几个月內不断下跌所致。
威廉托表示,令吉走弱主要原因是原油价格在过去几个月內不断下跌所致。

(吉隆坡11日讯)当市场仍在以油价下滑將对大马赤字带来负面衝击为由,而拋售马股之际,华侨银行经济学家威廉托则独排眾议认为,油价伴隨的令吉走软,將可以抵消赤字扩大的衝击,因此,油价下滑,令吉走软,对大马財政状况的影响並不如市场预期般严重。

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威廉托在其报告中指出,儘管我国受到在国际原油价格下跌的影响,国家收入可能较少,但货幣以及原油价格的走势,加上取消燃油津贴的措施,將有助减少赤字。

他指出,令吉自9月初至今,下跌超过10%,本週更一度跌破1美元兑3.50令吉水平,是2009年9月以来首见。令吉走弱主要原因是原油价格在过去几个月內不断下跌所致。

过去数週,令吉与大马Tapis原油价格出现紧密的正面相关走势,这也是导致近期市场负面趋势的主要原因。

令吉一度跌至3.49

布伦特原油价格周三跌破每桶65美元,今日在亚洲交易时段,稍微回稳。令吉今早也一度跌至3.49兑1美元,负面的情绪拖累下马股也扭转昨日的反弹趋势,跌1.19%。

除了汶莱以外,大马是亚洲唯一石油净出口国,威廉托认为,大马的精炼石油產品近期也在成长,因此,石油净出口数额並不明显。也因此,石油价格低迷的走势,对我国石油贸易收益的影响是有限。

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市场更关注的是油价下跌,对国家財务的衝击。

他指出,儘管政府这些年来已经减低了对石油收入的依赖,但这部分的收入仍佔政府收入相当大比重,石油相关收入佔政府总收入的比重从2010年接近35%,降至2014年低於30%水平。

收益降减 市场动盪

市场近期越来越担心,油价下滑是否將拖慢政府改革財务的步伐。

政府10月份公佈的2015年財政预算案中,是以TAPIS原油价格每桶105美元为计算基础。而目前TAPIS价格已跟隨布仑特原油价格下跌。

威廉托指出,以油价和政府石油相关收益过去的关联性作准,Tapis从每桶105美元,跌至70美元,每桶价格跌35美元,將导致政府2015年的收入减少大约150亿令吉。这將导致財政赤字占国內生產总值的比重,从3%稍微提高1个基点。这也是市场近期波动剧烈的原因。

虽然如此,威廉托表示,大马政府在11月21日宣布取消汽油津贴,並且在12月1日正式实施。

「这项决定让政府有超过200亿令吉的额外资金,即使政府將半数节省下的资金,用作1马援助金及其他给予贫穷人口的援助津贴,这仍足以缓和2015年石油相关收入减少的影响。」

令吉贬至3.7 大马明年赤字低于3%

他指出,假设政府將取消津贴节省下的资金中50%保留下来,2015年的预算赤字將可以维持在佔经济生產总值的3.1%。虽然,並没有大袋3%的目標,但不远矣,也没有达到令人担心的状况。

与此同时,疲弱的令吉也將进一步扶持政府的收益。威廉托指出,令吉跌至3.50兑1美元,表示以令吉计算的石油收入將会显得较高,这將可以抵消低油价对政府收入带来的衝击。与此同时,政府取消了石油津贴,也就是说疲弱的匯率將不再影响石油相关开销走高。
威廉托在报告中指出,若令吉继续走弱至1美元兑3.70令吉,我国在2015年的赤字將会收窄至3%或以下。这是以油价维持在每桶70美元计算。

无论如何,他也表示,在油价跌势稳定下来之前,相信仍无法解除市场对大马的財务状况的忧虑。然而,政府若能更明確的公佈,取消津贴节省下的资金,將如何运用,或许会对稳定市场信心带来帮助。

週四令吉兑美元匯率报1美元兑3.486令吉,而TAPIS原油价格则报每桶68.75美元。

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