愿会更高，也因此，在这样的时机，博彩业通常表现更蓬勃。当目前正是经济步伐开始放慢的时候，「博彩业更蓬勃」的定律是否会实现？在上半年表现低迷的博彩股，下半年会大放异彩，还是继续沉沦？
肯纳格研究分析员对博彩业的前景相当乐观，分析员指出，过去这些年来，博彩股当中，除了云顶大马（GENM，4715，主板贸服股），其他均出现落 后大市的表现。而4月开跑的消费税（GST），被认为將会对博彩业，尤其是字票业者带来影响，也导致这些股项的股价，处于超低水平，因此，分析员认为，博 彩业接下来相信將会谷底反弹。
然而，达证券却没有那么乐观。达证券分析员在《2015下半年投资策略》报告中指出，他原本预期一些可在上半年推高云顶 （Genting，3182，主板贸服股）及云顶大马股价的因素，均未落实。而接下来，也没有可带动博彩领域的潜在利好因素，加上，营运环境艰难及消费税 开跑，博彩股的盈利表现料乏善可陈，也难吸引到投资者的购兴。因此，达证券將博彩领域的评级下修至「中和」。
肯纳格：谷底反弹 达证券：不乐观
光阴似箭，不知不觉就迎来2015年的下半年，富时大马综指过去6个月下跌3.10%，是区域当中表现倒数第2的市场。
而博彩股的表现则比疲弱的大市更糟，过去12个月，肯纳格研究3只主要的博彩股的股价跌幅介於13%至19%，目前已经来到接近52週新低水平。仅 云顶大马的表现可算是较好一些，取得与大市同步的表现。主要因为该公司的收益以本地市场为主，而北美洲的业务则有所改善。总值50亿令吉云顶综合旅游项目 （GITP）也继续支撑其前景。
肯纳格研究分析员指出，过去12个月，博彩股疲弱的股价表现，主要基於2个因素，其一是投资者担心消费税將会衝击业者的盈利表现。此外，博彩股在伊斯兰教义基金为主的市场中，较难突围而出。
分析员指出，非伊斯兰教义基金可以选择字票（NFO）业者，这些公司有具吸引力的週息率。加上，目前博彩股价格跌幅比消费税率6%更高，因此，相信会有反弹。
焦点转向字票业者
肯纳格分析员將博彩领域的焦点从赌场业者转向字票业者，並以成功多多（BJToto，1562，主板贸服股）为首选股。同时也维持博彩领域「加码」的评级。
而达证券则表示，年初在其《2015年度投资策略》中提到，今年將会有多项正面因素，激励云顶集团旗下公司的股价表现，这些有利因素包括：一、云顶 大马將获得纽约政府颁发的赌场经营执照，二、大马政府可能在消费税前宣布，调降博彩税以抵消消费税的衝击，三、韩国济州岛名胜世界计划的正面发展，將抵消 2015年首季疲软表现。但是，上述提及的因素在今年上半年均没有发生。
相反的，云顶大马在纽约竞投赌场执照一役失利，该公司提出的15亿美元Forest Sterling度假村，是竞標公司当中投资金额最高的一项计划，然而，最终当地政府决定不发出任何的执照，令投资者感到失望。
此外，大马政府也没有如预期般宣布调降博彩税。这表示，博彩业者在缴付博彩税及企业税之余，也將需要承担新的消费税，市场预期，博彩业者的业绩將会受到影响。
达证券追踪的3家博彩股在2015年首季营业额和未计算利息、税项、折旧及摊销之盈利（EBITDA）分別按年下滑3.8%和8.3%。这主要是被 云顶疲弱的表现所拖累，来自云顶圣淘沙名胜世界赌场度假村（RWS）、云顶高原名胜世界和英国赌场贡献减少，不过，美国业务大好则稍微抵消这负面的影响。 同时，美元走强，也稍微缓衝云顶的盈利下滑趋势。
接下来，赌场的贵宾人数是否会改善將是一个关键。然而，分析员並不看好这个市场短期內会有转机。
区域內主要赌城–澳门，当地赌场业者过去12个月营业额持续萎缩，5月的博彩收入按年暴跌37.1%，归咎於中国政府过去一年积极的打贪行动。此外，澳门赌场禁烟令，也是赌客减少的另一个因素。
澳门赌场盈利大跌，也导致区域內博彩股股价重挫的原因之一，香港博彩股更是首当其衝，自2014年初以来，当地赌场股股价暴跌了5367%，而云顶新加坡也无法倖免，同期间的股价大跌40%。
云顶大马表现则相对平稳，因为70%赌客是当天往返的本地人。加上，耗资50亿令吉的云顶综合旅游项目进展迅速，预期將可支撑起股价。
中国打贪阴霾笼罩澳新赌场
达证券分析员预料，中国反贪行动带来的阴霾，將继续笼罩澳门和新加坡赌场。
贵宾人数续疲弱
达证券从早前与业者进行电话会议的总结，业者普遍认为，营业额表现短期將无法脱困；而云顶新加坡管理层则表示，至今年底，贵宾人数將持续疲弱。
与此同时，新元走强也將影响云顶新加坡2015年下半年业绩表现。济州岛名胜世界在2015年2月已经动工，分析员也已经將这项目的进展纳入计算。
另外，考量到东京2020奥运会的举行，日本的赌场合法化法案预料將在今年7月、8月被通过。有鑑於此，未来6至9个月內，日本內阁將赌场合法化尤其关键，也为区域的博彩领域带来新商机。综合而言，日本和韩国將是云顶新加坡未来新收入来源。
云顶大马將继续其云顶综合旅游项目，並预料在2015年中开幕，带来额外1300间房间，而万眾期待的20世纪福斯主题公园，则会在2016年年杪竣工。
至於2015年次季表现，肯纳格研究分析员预计，隨著消费税实行和旺季结束，该季营业额將呈现疲软。
儘管如此，分析员认为，在名胜世界赌场支撑下，云顶大马的盈利將企稳；北美洲市场，其中纽约名胜世界赌场（RWNYC）美元盈利增；而其巴哈马比米尼岛名胜世界（RWB）则刚开幕料在2015年下半年才会有表现。
游客量左右盈利
展望未来，分析员均认为，贵宾人数將左右博彩领域2015年下半年盈利走势；同时，肯纳格研究分析员指出，云顶新加坡估计因中国到访游客减少，表现持续低迷。
另外，由於字票领域受高度监管，盈利前景难有惊喜，以每年2至3%的字票销售成长而言，运气因素（luckfactor）將是左右净利最关键的因素。他也相信，字票业者2015年会有20次的特別开彩，售票率將得以提高。
同时，达证券分析员认为，博彩领域运营环境除了受大马消费税课题和新加坡访客下滑所影响，也缺乏利好因素推动之下，该领域盈利料呈低迷让投资者购兴缺缺。
达证券分析员认为，博彩领域下半年的表现將受到赌场贵宾人数减少的影响，这因素將影响区域內所有赌场业者的盈利表现。
分析员认为，值得安慰的是，考虑到业者仍需时適应消费税，政府在2016年预算案中进一步调升博彩税的机率不高。
买进云顶 卖云顶大马
有鑑於此，达证券分析员分別下调云顶、云顶大马和成功多多（BJTOTO，1562，主板贸服股）的目標价至10.92令吉、4.30令吉和3.71令吉，並调低博彩领域投资评级至「中和」。
肯纳格研究分析员则维持该领域「跑贏大市」投资评级，並认为博彩股股价將反弹，主要因为其跌幅已超过消费税所徵收的6%幅度，同时，首选股为成功多多。
云顶续扩张地位
达证券分析员认为，云顶將持续在国际市场扩张，以多元化其收入来源，同时，市场已消化新加坡业务所面对的挑战与新元走强局面。因此，分析员给予云顶「买进」评级和目標价为10.92令吉。
云顶大马「卖出」
达证券下修云顶大马的股价从原本的4.66令吉，降低至4.30令吉，以反映股市的风险。4.30令吉的合理价得出的16倍本益比，也符合澳门博彩业者的平均水平。由於上涨空间有限，分析员將云顶大马的评级下修至「卖出」。
多多合理价下修
在成功多多公佈2015財政年末季（截至4月30日止）业绩之后，达证券分析员將其合理价下修至3.71令吉，投资评级也下修至「守住」。
分析员预期，该公司在未来半年，仍將面对营运环境艰难的挑战。消费税將侵蚀成功多多的盈利，这將会反映在2016財政年首季的业绩。