3不利挡路　烟草业没看头

（吉隆坡19日讯）营运环境艰难，监管条例改变的风险高，加上缺乏利好因素的带动，艾芬黄氏投行分析员认为，烟草业在新一年料没有看头。

英美烟草（BAT，4162，主板消费股）早前宣布，在2014年3月至5月期间，走私烟的市佔率下跌至35.8%，比2013年10月至12月的38.9%为低。

这对烟草业而言是正面消息，也显示政府致力打击私烟取得的成果；但由於政府似乎没有持续打击私烟的动作，因此，分析员对私烟市佔率是否会继续下跌，仍抱持谨慎態度。

消费税打击

与此同时，近期大马半岛东海岸的水灾，预期將导致香烟分销到这些地区受阻，可能影响香烟销售；但是根据媒体报导受灾人口有15万，这仅相等於大马总 人口的0.5%，因此分析员认为，对香烟销售的整体影响料有限，加上，水灾逐步退去，一旦东海岸恢復正常，经销商將重新补充库存。

更让人关注的是消费税开跑之后情绪的变化。

分析员认为，疲软的消费情绪，以及即將实施的消费税將进一步提高香烟价格，持续对香烟销售量带来衝击。

分析员表示，烟草领域未来几年，相信都不会有任何的起色，因此，维持行业「中和」评级。

不过，他认为，英美烟草2014至2016財政年的5%的周息率，料为股价带来支撑；此外，英美烟草股价自2014年9月起已经下滑14%，因此，下跌空间不大。

分析员给予英美烟草「守住」评级，目標价格为63.40令吉。