作者：孙和声
美国有位国会议员曾问联储局主席班·柏南克（Ben Shalom Bernanke），黄金是不是货幣？他的回答是：「不是。」黄金究竟是货幣还是商品，抑或是两者皆是？答案竟然可以是见仁见智！
歷史地看，早在2千多年前的罗马帝国，便已用金幣与银幣，做为通用货幣，且政府在缺钱时，还可回收，再出台更薄更轻的同一幣值的货幣，也就是，用通 货膨胀来消减债务！一直以来黄金白银，均是东西古今的交换媒介与储存工具，即便在现代，直到1971年8月美国宣布中止美元可兑换黄金之前，黄金均是主要 的国际贸易与储备货幣，旦在战爭时期，各国也多会终止对黄金的兑换。
何以美国会终止美元兑换其黄金，造成了「我们的货幣，你们的问题」（出自1971年美国財政部长约翰·康纳利（John Connally）之口）的现象？主因在于，美国在越战时支出过多，且又推出伟大社会（Great Society）计划，外加上，日本、德国等，对美贸易出现长期顺差等因素，均迫使美国不得不终止黄金的流失。它透露的信息是，不是黄金没有价值，而是政 府长期收不抵支，而不得不出此策。如在1944年的布列顿森林协议（Bretton Woods Agreement）里，美元兑黄金是35美元对1安士Troy Ounce的黄金，可到了1980年，已升到850美元。它充份显示出美元的贬幅。
投入外匯市场博弈
以黄金为后盾发行货幣量的金本位制被废除后，各国货幣的幣值便不在以美元为定锚（Anchor），而自由浮动（Free Floating）；这个变化，也壮大了外匯市场，如在2010年，每天24小时运作的外匯市场的交易量，便高达4兆美元。各国的央行，商业与投资银行， 大公司及个人，均投入到外匯市场去博奕。
这个变化，更產生了货幣战爭（Currency War），也就是各国为了保持或加强本国的出口竞爭力，而人为地操纵其货幣的国际价格，若对手国也採取同样策略，便会发生竞爭性贬值 （Competitive Devaluation），这竞贬，也可能引发贸易战，终而致成全球经济不景，甚或大萧条，如1930年代由美国引发的大萧条。
为何大萧条会发生？一种看法是，在1920年代，美国滥发货幣，滥发货幣虽在短期內刺激经济繁荣，可也人力地吹大了资產泡沫，终而不可持续地破裂。 泡沫破裂后，又想借出口来减轻压力与刺激增长，便搞贬值，终而引发贸易战。2008年至2009年，美国出台量宽，则因得到20国集团（G20）的合意， 而没有引发竞贬与贸易战，可若欧元区，日本与中国也大搞量宽，就可能引发货幣竞贬与贸易战。
货幣发行与黄金脱鉤的后果之一是，它解放了政府与央行，让央行与政客可以不受黄金存量的限制而滥发钞票。从好的方面言，它为政府提供了广泛的政策空 间，可以在不加税的条件下，继续收不抵支的赤字预算；从坏的方面言，由于天下没有白吃的午餐，最终的代价便是货幣贬值，严重者尚会造成人民不要本幣，要外 幣，如1980年代的阿根廷、巴西等。
通膨加重压力与负担
总的来说，通膨对固定收入者，尤其是一般受薪族与吃老本者最不利，有钱有势或拥有资產者，则可经由通膨发財。只是，有產者毕竟是少数；因此，滥发钞 票致成通膨，只会加重普罗大眾的生活压力与不安。因此，有人主张回復金本位制，也就是，有多少黄金，才发行多少货幣，而不是像现在这样，都是纸幣 （Paper Money）。
纸幣的问题是，它完全没有后盾，其可用性，其价值完全取决于对政府的信心；只要对政府失去信心，纸幣便如同废纸！可政客与央行却不一定会同意回復金 本位制；因为，这会绑住他们的双手，使他们失去操纵货幣的政策空间。也有人认为，尽管黄金供应量稳定，可若改为金本位制，黄金价格可能立即暴涨10倍。根 据世界黄金理事会（World Gold Council），目前全球已开採了165,000公吨的黄金。若要靠黄金做后盾，恐也有其难处，或许，除了黄金，还须用其他贵金属与商品做为多元后盾， 方较可行。惟多数经济学家还是主张用纸幣，惟却须自制。